“随着全球碳中和方案落地，新能源储能的需求愈发强烈。中国储能政策关注核心在于电价，海外则多以政策鼓励、补贴等形势推动，储能设备大规模商品化预计在2023年出现。”
华盛证券研究部经理余石麟先生，在为期2天的预见2023投资策略会上以《新能源设备高景气，如何寻找高成长标的？》为主题，对当下能源背景、趋势及新能源发展状况进行了分析，并探讨了储能产业的机遇。
大家好，我是华盛证券研究部经理余石麟，今天我将围绕“储能将成为未来的高成长主题”展开分享，和大家聊一聊在新能源设备高景气的情况下存在什么投资机会。以下为余老师演讲全文：
01 中国用电情况及绿电发展趋势
首先，新能源的景气需要考虑到用电量。从需求端看，中国的用电量保持着非常高的需求，并且维持着稳定的增长。
2022年1-10月，中国三大产业用电量较上年同期均实现增长，全国全社会用电量达到了71760亿千瓦时，同比增长3.8%。
2022年一、二、三季度，全社会用电量同比分别增长5.0%、0.8%、6.0%，其中4－5月受部分地区疫情等因素影响，全社会用电量连续两月负增长，导致二季度增速明显回落；三季度在稳经济政策措施逐步落地、以及持续大范围极端高温天气等因素的拉动下，用电量增速比二季度明显回升。
从中我认为电力设备方面肯定会迎来一些机会。
数据源：wind，华盛证券整理
02 绿色电力快速切换助长储能发展
纵观绿色能源在2022年10月的趋势，电力结构“绿色低碳”的转型是很明显的。截至2022年10月底，全国发电装机容量较2021年10月底增长了8.3%。其中，非化石能源发电装机容量占总装机容量的48.9%，占比提高了3.1%。
从中可看出最主要能源的装机在不断切换，电力延续绿色低碳转型趋势。其中，风电和太阳能发电发展迅速，已和水电并列为主要电源之一。
数据源：wind，华盛证券整理
能源装机快速切换的情况下，对储能行业的发展有什么助力呢？
这个逻辑很简单。首先，人类社会的发展会带来能源消费结构的升级或能源消费结构的变化，需要有对应的技术突破和设备配套，可再生能源是正在进行的能源转型的中心。
2000年到2010年的十年间，可再生能源的市场份额仅增长了1.1%；但在2010年至2020年期间，这一数字达到了3.5%，增长速度正在加快。
在未来，风电、光伏等新能源及天然气这类清洁能源会发展迅速，煤炭消费占比会迅速下降。在“双碳”大背景下，新能源有望迎来爆发增长。
在这种背景下，风电和光电又是什么情况呢？
风电的话，根据GWEC数据预测，2022-2026年国内陆风新增装机量将从46GW增长至53GW；2022年海上风电新增装机量占比达到9%，2026年将增长至24%，由此我们计算出2022-2026年这四年间，全球海上风电新增装机量CAGR可达到36%。
从以上数据可以看出，风电机组的趋势会受到以下几个原因影响：
第一，风机大型化，装机容量和功率提高后整体成本都会有很大的下降；第二，在全球光伏新增装机仍将快速增长的背景下，保守情况下预计2030年全球/我国新增装机量将达到315/105GW，占了全世界量的超过30%。这样来看光电机组的发展也是非常迅猛的。
但这和海上风电的逻辑不太一样，风电主要依靠“降本增效”来实现发展，即降低发电芯片、太阳能组件的总体成本。受上游硅料、组件等原材料价格影响，我们预计下一阶段硅料价格下跌将带动行业装机需求，对相应环节的设备需求有望提升。
03 储能的原理及发展情况
那么新能源和储能有什么关系呢？
新能源发电催生储能设备产业链，由于风光等新能源发电具有间歇性及不稳定性，为保证电力系统稳定运行，储能应运而生。储能设备位于产业链中游，其中，储能电池系统是其核心。
那么储能的原理是什么？什么样的公司将会受益其中？
储能的本质是使能量可以在时间和空间中进行转移，即把不同时点产生的能源进行储备，在需要的时候转移。
例如在风速很高的时候风能会储备大量能源，当遇到早上的火电使用高峰时，就会将海上风能发出的电进行切换。
目前不仅是中国，欧美国家对储能设备的需求会更大。因此我们预测在A股上市的一些储能公司，未来1-2年的收入增长可能主要来自于海外的订单。
在《储能产业研究白皮书2022》中，据CNESA预测，在政策执行、成本下降、技术改进等因素未达到预期的保守场景下，我国2026年新型储能累计规模将达到48.5GW，市场将呈现稳步、快速增长的趋势，2022-2026年的复合年均增长率（CAGR）为53.3%。因此我们认为这一行业在未来“大有可为”。
我们继续来看一下在储能主题之下的发展框架情况。
整个储能行业的发展主要有两种方式：第一种是机械储能，第二种是电化学储能。
我们最熟悉的抽水储能就是机械储能的一种方式，这也是我非常看好的分支行业；第二种是现在比较流行或技术在突破中的电化学储能，包括锂电池、钠离子电池这两种。
可参考下图所有可用的储能的方案。
数据源：wind，华盛证券整理
随著全球能源转型加速，各国政府碳中和方案相继落地，新能源储能的需求愈发强烈。2021年全球储能市场装机功率为205.3GW，其中以抽水储能占据主要地位，而后来获得快速发展的电化学储能占比约为10.3%。
总的来说，我们更看好电化学储能的发展前景。从行业发展的角度来说，化学储能在过去十年的装机规模复合增速约为56%，已经成为满足多种应用场景和需求的主要储能方式之一。
目前，中国的储能有几个因素需要突破：在新能源领域，光电和风电的规模要扩大——核心就在于调节电价。一条是销售电价，另一条是上网电价。未来目标是中间由政府制定，两端市场竞争。
04 储能产业的机遇
在储能行业中，我们将主要讨论抽水储能和钠电池。
抽水储能是当前大规模解决电力系统峰谷困难的主要途径，占了全球70%以上。其本身是比较成熟、效率最高的储能技术，能够调峰填谷，兼顾储能，且环保运作。自2017年开始，中国的抽水储能发展规模已居世界首位，截至2020年底，中国抽水储能装机规模已达世界总量的25%。
在化学储能-电池方面，锂电池的化学储能是目前的技术主流，钠离子电池初获起步，具有低BOM成本和高安全性优势，目前已处产业爆发前期。
钠离子电池的优势有以下几点：
第一，成本优势。铜、铁、锰等氧化物材料的价格是锂离子电池价格的五分之一左右，随着锂价攀升，钠离子电池在材料成本方面的优势更加凸显。
第二，性能优势。钠电池的能量密度、回圈次数工作电压相比均略低于锂电池，倍率性能优异。
第三，安全性优势。由于钠离子电池内阻比锂离子电池更高，当电池短路时，放热功率低、瞬间发热少、温升低，且在挤压过程中不冒烟、不起火、不爆炸，因此钠离子电池的安全性相比锂电池更为优异。
今天的分享希望能让大家了解2023年关于新能源储能方面的投资资讯，谢谢。
本文来自“华盛证券”，作者：余石麟。（原标题：《预见2023 | 余石麟：新能源设备高景气，如何寻找高成长标的？》）
