春节临近，猪价在需求端增幅不及预期、供应端明显增量的影响下，继续大幅回落。中国养猪网数据显示，2023年1月1日至1月10日，生猪外三元价格、内三元价格的跌幅分别为8.19%和9.81%；若与2022年10月中下旬高点相比，跌幅更是达到约46%。
国家发改委1月9日发布消息称，据监测，1月3日至1月6日，全国平均猪粮比价为5.93∶1，按照《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（下称《预案》）规定，进入过度下跌三级预警区间。
“若后期猪肉价格进一步下跌，甚至猪粮比价降至一级预警区间，不排除触发国家收储，不过目前来看，在1月份就启动收储的可能性并不大。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然近期猪肉价格略有波动，但预计对1月份CPI影响可控，不会改变物价整体稳定的基本态势。
供大于求，猪价持续下行
无论是从期货市场还是现货市场来看，2023年元旦以来猪肉价格似乎都延续了2022年第四季度回落的行情。
Wind数据显示，1月10日，国内期货市场上生猪主力合约2303报价15400元/吨，当日跌幅达2.25%，本月跌幅约为4.76%。从现货市场看，中国养猪网数据显示，1月10日，生猪外三元价格为15.46元/公斤，生猪内三元价格为15.07元/公斤，本月以来的跌幅分别为8.19%、9.81%。
猪价缘何旺季仍呈弱势？农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅在接受《证券日报》记者采访时表示，每年年末至春节前本应为消费市场猪肉旺季，但从去年12月份起生猪价格却明显下跌，究其原因，一方面在于生猪“供增需弱”而导致价格从前期高点快速跳水；另一方面，目前国内多地餐饮及堂食仍在恢复过程中，尚需一定过渡时间。
卓创资讯分析师李素杰也持类似观点，认为近期猪价的持续下滑主要是受市场正处于供大于求的状态。
李素杰分析称，从供给端看，根据养殖企业出栏计划推算，2022年12月份生猪出栏量达942.46万头，环比前月增加8.89%，较10月份增加22.63%，部分养殖企业冲刺年度销售计划，减重增量，出栏量加大。此外，部分散户看涨去年四季度行情，二次育肥户增多，多数选择在11月份至12月份腌腊、灌肠高峰期出栏。随着去年四季度猪价深跌，二次育肥户出栏积极性提升明显，“卖跌不卖涨”体现得尤为明显，从而进一步增加市场供应量。
从需求端看，李素杰表示，因2022年11月份气温同比偏高，腌腊、灌肠操作开启时间较晚，屠宰企业宰量提升较为缓慢，开工率在低位；同时，多数地区因到岗工人不足等原因，导致下游屠宰企业人力不足，终端消费场景较为缺失，消费力度降幅明显。整体呈现出的“旺季不旺”特点，进一步拖累猪价走低。
国家发改委价格监测中心表示，随着猪价降至相对低位，养殖端对降价较为抵触，预计短期生猪价格或低位盘整为主。
猪价或仍偏弱运行，物价整体稳定料不受影响
谈及1月份余下时间的猪价走势，多数专家认为，虽然春节消费场景将对猪价起到一定支撑作用，但或仍偏弱势运行。
“猪肉作为我国传统节日的主食，春节备货对猪价形成一定支撑。”在袁帅看来，春节历来是猪肉消费的高峰期，而当前猪价的快速下跌一定程度上也有利于刺激终端需求回暖。不过，需注意的是，由于今年春节时间提前，这也意味着生猪消费高峰期的销售时间缩短，即便后续受需求回暖驱动，预计春节前猪价的上涨幅度也较为有限。
李素杰表示，总的来看，1月份国内生猪市场处于供需双增局面，但需求增幅或不及供应增幅，因此生猪均价或低于去年12月份。
前述《预案》显示，“当生猪大范围恐慌性出栏、生猪和猪肉价格大幅下跌时，实施临时储备收储，以有效‘托市’”，其中启动条件为，“国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行”。
王青认为，当前猪肉价格仍略高于2022年收储时点的价格水平，加之春节前猪肉价格会有季节性反弹，因此，预计1月份启动生猪收储的可能性不大。春节后、特别是第二季度猪肉消费进入淡季后，届时若猪价继续走低，预计收储的概率更高一些。
谈及近期猪价下跌是否有可能对CPI产生影响时，王青表示，虽然1月份猪肉价格同比涨幅有望继续收窄，不过受天气偏冷、春节需求增加等因素影响，短期内蔬菜价格将环比较快上涨，1月份菜价同比有望由负转正。这将充分对冲猪肉价格下跌带来的影响，进而带动1月份食品CPI同比涨幅略有扩大。非食品价格方面，1月份成品油价格启动上调，但考虑到去年同期价格基数因素，同比涨幅变化不会太大，而其他商品和服务价格水平也预计整体保持稳定。
“预计1月份CPI同比涨幅在2.0%左右，较上月小幅加快0.2个百分点，继续处于温和水平。虽然近期猪肉价格略有波动，但预计对1月份CPI影响可控，不会改变物价整体稳定的基本态势。”王青认为。
本文来自微信公众号“证券日报之声”（ID:securitiesdaily），作者：杜雨萌 韩昱。
