中国的印钞机已经轰鸣着转起来了。
1月份的金融数据出炉。各个关键指标大超预期，创了新高。
人民币贷款创下历史上最高的单月纪录（4.9万亿元）。
社会融资规模创史上第二高（新增5.98万亿元）。
货币供应量（M2）创2016年5月以来的新高（12.6%）。
天量信贷，它又又又回来了！
然而，如果一层一层剥开数据背后的现实就会发现，总体数据越是超乎预期，现实的分化和背离就越严重。
印钞机又再响起轰鸣，但这次不一样。
一般来说，每年的第一个月，社会融资规模都会创下天量数据。因为银行有充足的额度，也愿意提前放贷，打响经济“开门红”。
但政策放开后的这个1月份，数据实在是太惊人了。
社融数据中最核心的一个分项，新增的4.9万亿元人民币贷款，比上一个月暴增了2.5倍，同时也打破了此前的单月新增记录。
遥想去年4月份，新增的人民币贷款，仅有6454亿元。走出大门，恍惚间一切都换了模样。
至于货币供应量M2，仍然在高速增长的轨道上狂飙。我之前在文章中提到，2022年中国M2的余额为266.43万亿元，全年增长了28万亿。而根据央行的数据，1月末的M2余额为273.81万亿元，比上一个月多了7.38万亿。
也就是说，今年第一个月新增的货币供给，就已经是去年全年增量的四分之一！！到年末该是一个什么样的光景啊！
数据超越了季节性的变化，因为背后发生了两件不同寻常的事。
首先，央行开始动手了。
1月底，高层亲赴央行和外汇局考察，提到“稳定的预期是市场经济的‘硬通货’”，并要求“进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用”。
在随后的2月份第一周，代表银行间短期拆借成本的隔夜利率飙涨到过去两年来的新高。这说明贷款需求上升，银行之间的流动性告别了去年的过剩状态，出现了紧缩。
央行紧急出手，通过逆回购操作在三天之内向金融系统灌入了1万亿元的资金，缓解了流动性紧缩的问题。
这个小插曲，引发了人们对于央行今年是否继续放水的猜测，但也客观上表明，拼经济是今年唯一重要的主题，央行已经在行动。
接着，温和通胀提供了行动的空间。
中国统计局上周五公布，1月份消费者价格指数（CPI）同比涨幅升至2.1%，比去年12月份1.8%的同比增速加快，且剔除食品和能源价格的核心通胀来到了去年6月以来的最高水平1%，但总体仍算温和。
但另一方面，因为海外需求下降和大宗商品价格下跌，工业通胀却在下降。1月份生产者价格指数（PPI）同比下降0.8%，比去年12月份进一步萎缩。
