太长的疫情,终将要回归常态。价格或也不例外,从各国走出疫情的过程来看,物价似都经历了一轮明显上涨。尤其是防疫优化较快的经济体,甚至还伴随着政策利率的抬升。我国是否也要重复这一历程,经济修复中价格又将何去何从?
一、疫后各国为何普遍涨价?
去年四季度亚洲各国普遍进入防疫优化期,物价开始明显回升。目前CPI已达近十年来的高位,核心CPI较疫情期间抬升约3个百分点。驱动力显然不简单是成本冲击。今年以来油价等大宗价格同比已显著回落,但亚洲多国CPI仍继续攀升。
图1. 疫后涨价是明显的 来源:WIND,Our World in Data,笔者测算 注:样本国家包括日本、韩国、新加坡、越南、泰国、马来西亚。
疫后劳动力短缺现象在亚洲并不明显,工资成本因素难以解释其价格上行。目前英美劳动参与率仍低于疫前1个百分点,使得其薪资水平高出疫前10个百分点。但日本、韩国、马来西亚等参与率已超出疫前1个百分点,薪资低于疫前10个百分点。
图2.被压制的价格有哪些?