美股:预测这次财报季会有多少暴雷?最大的赢家和输家是谁?市场最关注的一个指标是什么?

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现在的市场,大家都在关心眼前的这次财报季的好坏,因为它将决定大盘是否能在突破阻力继续上涨的关键。我们接下来每期视频将为大家提前分析科技五巨头的财报,比如苹果、特斯拉、亚马逊等。

而今天我们将分析:

  • 分析师是否提前就把市场预期降低?减少暴雷可能?
  • 市场最应该关注企业“利润率”处于什么水平?
  • 在本次财报中最大的赢家和输家又会是谁?

首先这是本周即将公布财报的热门公司,我们根据以往经验为大家挑选出来了,大家可以截屏保存一下。

银行股已经拉响了美股2022年Q4财报季的序幕,市场最为关心的美股是否会开启“盈利杀”的问题,已经是被搬上台面。

分析师现在下调第四季度的盈利预期了吗?

在2022年Q3,70%的公司盈利超预期,低于5年来的平均值77%,也低于10年来的平均值73%,也正是因为2022年Q3是过去9个季度以来“超预期”情况最不理想的季度,很多公司早就已经打了预防针,调低指引、提前就把市场预期降低,因此大部分的分析师都会根据最新信息对预测值进行调整,市场共识也会因此得到下降。

但是值得注意的是,一般来说,华尔街分析师往往会在财报季来临前下修盈利预期,使财报结果最终以超预期的状态呈现。上个季度尤其如此。

近期FactSet公布了华尔街分柝师们的四季度预测,数据显示,在四季度期间,分析师们一直在调整盈利的预期,截止至去年年底,已经平均下调了6.5%,汇总起来,标普500的每股盈利从57.78美元下滑到了54.01美元。

需要注意的是,这个程度的下调幅度算是很大的了。

因为过去5年,分析师们在下调季度盈利预期时,平均的下调幅度为2.5%,可见这次下调的幅度之大,而这样的调整也让标普500的企业盈利预期,和上一年同期比起来下跌了3.9%,这低于14.3%的5年平均收益增长率和8.9%的10年平均收益率增长率。如果这个预测是准确的话,那将是标普500自2020年三季度(-5.7%)以来的首次同比下跌。

同样,收入预期也令人担忧,市场预计,标普500成分股Q4公司收入将较上年同期增长3.8%。这个数字意味着是自2020年第四季度以来报告的最低年化收入增长。

净利润预计本季度将再次下降至11.1%。远期四季度(23Q1-23Q4)净利润率目前为11.7%。

截至目前,标普500指数中已经有29家公司,报告了2022年第四季度的实际每股收益,79%的公司报告的实际每股收益都高于预期。盈利的公司数量和盈利规模呈现的趋势更接近5年平均水平。自去年12月31日以来,标准普尔500指数成分股的盈利降幅扩大了0.7个百分点分数(从-3.2%降至-3.9%)。

可以看出面对可能到来的宏观经济衰退,分析师们己经做出了较为悲观且保守的预测,盈利的下跌很可能就意味着衰退的到来。

投资者最应该关注“利润率”

毫无疑问,企业利润率在本轮美股财报季扮演者举足轻重的地位,因为下一个牛市,无论什么时候启动,都将在很大程度上取决于利润率继续是否远高于当前的平均水平。

如果企业突显本季度的利润率压力,我们预计利润率预期将进一步下降,并渗透到对指数的自底向上的每股收益预期中。

根据Refinitiv的数据,未来12个月的EPS预期在2022年6月达到峰值(每股238.23美元),此后下降了4.8%,目前为每股226.88美元。

收益预期已经与股市不同步,导致“P”和“E”之间出现近年来最大的差距之一。

P和E分别指的是Price index物价指数(蓝)和Earnings per share每股收益(黑),我们美股投资网深度思考了这背后的含义,认为,去年来interest rate几乎从0提升到了5%,速度过快,导致股票市场的价值流失速度加快,EPS因为有严重的滞后性所以导致分叉特别大,通常是半年到9个月。

美股Q4财报最大的赢家和输家会是谁?

从收益贡献的角度来看,能源行业目前预计将为-2.2%的增长率贡献4.1个百分点。换句话说,能源行业对收益的贡献大于其他所有行业的总和。

工业(2.4个百分点)是第二大贡献者,而通信服务(-2.2个百分点),信息技术(-2.2个百分点)和金融(-1.4个百分点)是本季度收益增长的最低贡献者。

虽然从同比角度来看,能源是利润增长的主要贡献者,但预计该行业的利润增长将出现环比下降(-17.0%),这将标志着连续第二个季度下滑,并对盈利增长的广度造成进一步压力。

FactSet的数据显示,华尔街分析师预计今年仍有一些股票的盈利有望实现快速增长。以下是根据FactSet的数据筛选所得的20只股票,其中包括了英伟达、特斯拉、富国银行、ENPH能源等股。

这20只股满足以下条件:公司2023年的盈利增长预期大于20%(部分个股的盈利增长预期超过了90%);根据分析师给出的一致目标价,这20只股获分析师看好再涨至少20%。

相关指引成为重要看点

截至目前,该指数中的101家公司发布了2022年第四季度的每股收益指引,在这101家公司中,其中67家发布了负面的每股收益指引,34家发布了正面的每股收益指引。标普500指数发布2022年第四季度负EPS每股收益指引的公司数量高于5年平均水平的57家和10年平均水平65家。

市场现在的担心是市场正处在盈利与亏损的边缘,美联储异常紧缩导致的需求疲软以及持续的成本压力,促使许多行业的管理团队提供了悲观的指引。但是这些并不是新的担忧,自Q3财报季开始,这种种担忧就一直存在,与这种恐惧有关的观点是,目前的盈利预期仍然很高,需要大幅削减,以与不断发展的经济现实保持同步。

截止到目前,共有20家企业公布了第四季度业绩。鉴于目前对第四季度收益下降的预期以及对2023年经济衰退的担忧,这20家公司分别讨论了对利润、收入或利润率有负面影响的具体因素。

在这张图中我们可以看到,对第四季度以及未来几个季度。收入和利润率影响最大以及的是货币政策和较高的劳动力成本。总共有11家公司占比为55%提到这些因素带来的负面影响。

此外考虑到市场对“可能的衰退”的担忧,有趣的是,其中10家公司(或50%)在收益电话会议上引用了“衰退”一词。然而,在许多情况下,“衰退”一词要么是分析师直接引用的,要么是在电话会议上回答分析师的问题时引用的。

此外其他可能出现的关键问题将是美国消费者的健康状况、未来的招聘和解雇计划,以及挥之不去的供应链担忧。

而对于我们投资者面临的另一个核心问题是,随着企业试图转嫁成本上升,消费者还能忍受价格上涨多久。美国商务部最新报告显示,在至关重要的假日购物季到来之前,12月份消费者支出放缓。零售商提供大幅的季节性折扣,试图吸引精打细算的购物者。

企业还在通过裁员来应对投入成本的上升。近几个月来,包括亚马逊、Meta和Salesforce 在内的大型科技公司都宣布大规模裁员以削减成本。

上周,美国国会众议院议长佩洛西

出售了1万股 谷歌价值在50万到100万美元。卖出了1000股Netflix股票,价值在25万美元到50万美元之间,损失了66,385美元。卖出了5000股特斯拉 ,损失了超过50万美元,还卖出了1万股 迪士尼 损失了超过11.4万美元。这些交易发生在12月20日至12月29日之间,大家都说在国会工作的人都会比散户提前知道一些消息,那么佩洛西这次交易到底是意味着科技股还能跌呢还是她卖在底部,我们拭目以待。

第一个科技股财报是 NetFlix

周四盘后,Netflix(NFLX)将公布2022年第四季度财报和全年财报。照官方的预期,2022 年第四季度新增 450 万订阅用户,或将创下2014年以来最差的Q4增长,较去年同期将大幅下滑。2022 年是 Netflix 有史以来最艰难的一年。

近年来,订户增长一直不平衡且不稳定。疫情期间的高增长无法继续维持,出现了公司历史上的首次下滑,导致其股价在 2022 年下跌了一半多。

如果实现第四季度增加 450 万这一目标,订阅用户数量将达到创纪录的 2.3025 亿。目前,华尔街认为 Netflix 将在 2023 年增加 1400 万订阅用户,比 2022 年计划增加了 580 万,但仍是过去十年中增长最慢的之一。

在广告收入增加和价格上涨的推动下,每位用户的平均收入—— 这将成为评估其新定价层级影响的一个更重要的衡量指标—— 预计今年将继续升至历史新高。

本文来自微信公众号“美股投资网”(ID:tradesmax),作者:TradesMax。

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